哪些期货有夜盘出口退税概念股有哪些?2018出口退税概念股一览表

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  朗源股份(300175)

  三角轮胎:拟在美国建设首个海外生产基地哪些期货有夜盘,有利于长远发展

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:商艾华,黄景文 日期:2017-11-15

  事件:公司发布公告,计划在美国投资新建年产500万条乘用车轮胎项目(第一期项目)和年产100万条商用车轮胎项目(第二期项目),预计总投资额分别达到2.98亿美元和2.82亿美元,其中一期项目预计将在2018年开始工厂设计及建设,建设期2-3年,二期项目预计将于2020年开始设计及建设,建设期预计2-2.5年。

  公司基本情况介绍。公司是国内前十的轮胎制造商,产能2200万条,其中全钢胎600万条、半钢胎1600万条。公司轮胎品种超过4200种,是国内产品最齐全的轮胎制造商和供应商之一。公司2016年上市,募投项目为“年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目”和“南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目”。

  该投资项目是公司首个海外轮胎生产基地项目,有利于公司全球化发展。美国汽车总保有量超过2亿辆,乘用车保有量超过1亿辆,全球第一,2016年美国轻型车轮胎销售量达到2.9亿条,其中40%左右来自美国本土制造商,60%左右依赖进口,本土的轮胎产能供给有很大的提升空间。随着美国制造业复苏和卡车保有量不断加大,预计未来五年商用汽车替换胎出货量会稳步增长,预计年增速2%左右。三角轮胎出口美国市场已经有20多年的时间,在美国拥有成熟的消费群体,与大型分销渠道和哪些期货有夜盘集团客户有良好的合作关系。公司已经在美国成立了美国技术研发中心和美国销售公司,组建了北美研发团队和销售团队,相关的技术服务与市场支持能力为公司的美国本土化制造与营销打下了坚实的基础。另外,公司在美国建设海外轮胎生产基地,有利于提升在美国和全球的品牌影响力,更好提供本地化服务,能辐射加拿大、墨西哥及周边市场,同时借助美国在全球的贸易市场地位有效回避贸易壁垒。

  盈利预测与投资建议。暂不考虑公司美国项目的影响,预计公司2017-2019年EPS分别为0.68元、0.92元、1.23元,考虑到公司未来的成长性,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:主要原材料价格波动的风险;贸易摩擦加剧的风险;境外项目投资失败风险;在建项目投产及达产进度不达预期的风险。
  

  风神股份:并入倍耐力工业胎业务,打造全球第四大工业胎巨头

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗婷,李永磊 日期:2017-09-30

  事件。

  公司拟向TP Industrial Holding S.p.A.公司(TP)发行股份购买其持有的PTG 52%的股权;向High Grade (HK) InvestmentManagement Limited(HG)发行股份购买其持有的PTG(倍耐力工业胎公司) 38%股权;向中国化工橡胶公司发行股份购买其持有的桂林倍利70%股权,发行价格为9.68元/股。本次交易完成后,上市公司将直接持有PTG 100%股权及桂林倍利70%股权。

  此外,公司拟同时非公开发行不超过约1.1亿股,募集资金不超过约17.3亿元,用于PTG 及桂林倍利主营业务相关的全球产能布局优化、产品及工艺提升、全球工业胎研发中心建设和信息化系统建设四大领域。

  简评。

  公司将成全球第四大工业胎企业,协同效应显著。

  风神股份是中国化工旗下轮胎业务在A 股的上市平台,本次并购后,公司将取得PTG100%股权和桂林倍利70%的股权,此次并购是中国化工集团以风神股份为平台对其下属的工业胎业务(卡客车胎、工程机械胎、农业胎等轮胎)进行的业务整合,将实现工业胎业务全球化布局,并将风神股份打造成为全球第四大工业胎生产企业;通过本次收购,上市公司工业胎产能约1800万套,一跃成为日本普利司通、法国米其林、美国固特异之后的全球第四大、中国最大的工业胎企业。本次交易将使风神股份获得PTG世界领先的工业胎生产技术,拓展海外销售渠道,而PTG 公司也可利用风神股份在国内的生产装置,有效降低生产成本。

  估值合理,2020年业绩有望大幅增长。

  PTG100%的股权估值为51.6亿元,PTG 2017-2019年的业绩承诺为4037万欧元(3.1亿元)、4327万欧元(3.4亿元)、4529万欧元(3.5亿元),如果2018年完成重组,则PTG2020年的业绩承诺为6717万欧元(5.2亿元),对应2018年PE15倍左右,而2016年年底PTG 的市盈率为19,与2014年以来全球汽车供应商行业并购案例的平均市盈率21相匹配,估值合理。桂林倍利100%股权估值为6.7亿元,两项交易资产的作价为51.1亿元。

  成本、需求、供应端趋势向上,轮胎行业边际改善。

  轮胎成本下降,轮胎成本的42%为橡胶,2017年2月份以来,随着恶劣气候现象逐步消失,ANPRC 天胶国产量重新恢复4.9%的增速,天胶价格从2.4万元/吨左右下跌至1.4万元/吨,价格已经重回理性,三季度季度之后轮胎企业的成本压力逐步缓解。需求端增长,重卡销量大增带动工业胎需求增长。
  

  花园生物:二季度业绩下滑,继续产能扩张完善产业链

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:郭荆璞,李皓 日期:2018-08-09

  事件:

  公司发布2018年半年度报告。2018年上半年公司实现营业收入3.21亿元,同比增长37.70%,归属于上市公司股东净利润1.53亿元,同比增长103.68%;扣非归母净利1.46亿元,同比增长103.86%,折合基本每股收益0.32元/股,同比增长88.24%。其中,2018年第二季度,公司实现营业收入8530.57万元,同比下降41.69%,归属于上市公司股东净利润3124.53万元,同比下降42.83%;扣非归母净利2565.17万元,同比下降51.18%。

  点评:

  VD3价格上涨及胆固醇销量增长推动上半年业绩增长。公司业务围绕维生素D3上下游布局,主营产品有维生素D3、25-羟基维生素D3、NF级胆固醇等。2018年上半年,维生素D3产品价格上涨及胆固醇销量增长是公司业绩增长的两大动力,上半年公司维生素D3及D3类似物实现营业收入2.09亿元,同比增长22.39%,毛利率79.56%,同比增长20.37ppt.;羊毛脂及衍生品业务实现营业收入1.08亿元,同比增长75.23%,毛利率36.18%,同比增长6.46%;两项业务共同推动公司整体毛利率同比增长13.57ppt.至64.99%。二季度公司营业收入和归母净利润均出现了下滑,主要为维生素产品销量同比下降所致,此外VD3产品价格环比一季度也出现了下降。公司二季度毛利率为55.18%,环比一季度下降13.36ppt.,相比去年同期下降0.16ppt.。同时,二季度公司管理费用同比增长33.21%,导致期间费用率同比增长8.69ppt.至20.42%。

  环保影响维生素价格反弹,三季度厂家停产检修价格有望维持。2017年6-7月,一月之内VD3价格由69元/千克涨至435元/千克,2017年底,受印度最大VD3工厂起火停产影响,价格进一步攀升至2018年初的540元/千克。随后维生素价格逐步回落,2018年6月初价格已回落至280元/千克。6月中旬,受环保督察“回头看”叠加蓝天保卫战重点区域督察等环保因素影响,维生素供应紧张,价格又迅速反弹至600元/千克,目前价格在505元/千克。我们认为,此前VD3价格在底部徘哪些期货有夜盘徊时间较长,低价逼近生产厂家成本线,部分小产能逐渐出清,加之国家环保督察力度不断加大,行业竞争格局开始变化,有望形成良性循环。三季度开始部分厂家将进入夏季停产检修阶段,预计维生素D3价格仍将维持高位。

  继续扩张产能,完善维生素D3上下游产业链。上半年,公司胆固醇和25-羟基维生素D3产能均满负荷生产,产品供不应求。公司近期相继发布投资公告,拟自筹资金投资0.89亿元建设年产180吨7-去氢胆固醇项目;投资9.04亿元建设产1200吨羊毛脂胆固醇、1200吨25-羟基维生素D3粉、8000吨精制羊毛脂、750吨饲料级VD3油剂项目;投资2.06亿元建设年产18吨胆钙化醇、15.6吨25-羟基维生素D3结晶等系列原料药项目。通过以上产能扩张,公司将进一步完善产业链,将维生素D3的全产业链从原料到产品以及副产品全程综合利用起来,降低生产成本,创造新的利润增长点

  打造完整的维生素D3上下游产业链,成本优势明显。公司是全球最大的维生素D3生产企业,是国内乃至全球提供维生素D3上下游系列产品最多的生产厂商,上游原材料方面发展精制羊毛脂、NF级胆固醇,逐步介入化妆品原材料领域;下游应用方面进入25-羟基维生素D3、核心预混料和环保灭鼠剂市场,未来还将开发全活性维生素D3及类似物,进入医药保健品市场。相比于其他厂商,公司生产维生素D3的主要原材料NF级胆固醇实现自产,成本优势明显。

  盈利预测及评级:我们预计公司2018-2020年的营业收入分别达到6.83亿元、6.94亿元和7.12亿元,同比增长62.62%、1.62%、2.62%,归母净利润分别达到2.27亿元、2.73亿元和3.18亿元,同比增长74.09%、20.19%和16.69%,以公司当前股本4.79亿股计算,2018-2020年EPS分别达到0.47元、0.57元和0.66元,对应2018年08月08日收盘价(16.68元/股)的动态PE分别为35倍、29倍和25倍,维持“增持”评级。

  风险因素:业务领域较为集中;核心技术流失;人民币升值;禽流感;维生素D3产品价格大幅波动。
  

  中国巨石:从成本领先到技术变革的第一推动力

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:鲍雁辛 日期:2018-09-26

  维持增持评级:中国巨石正作为中国玻纤业技术产品升级革命第一推动力,产品更迭与盈利复利循环,走出产能周期约束,跃向全球份额持续提升成长之路。谨慎考虑贸易环境变化,略下调2018-20年EPS至0.77/0.91/1.10元(-0.05/-0.11/-0.16元),保持2018PE24.5倍不变同幅略下调目标价至18.87元(-1.22元),维持增持评级;

  第一轮技术革命定义池窑大规模工业生产能力:近30年玻纤业两轮技术革命,第一轮90年代始自南京玻纤院突破大池窑技术,自此进入大规模工业时代,巨石将工艺进一步发挥到全球领先;并且在巨石带领下进入大规模池窑生产时代,行业整体受益,但纯成本赛道上难以大规模参与高端领域及保持长期优势,效益呈现明显的周期波动;

  第二轮技术革命,产品配方工艺革命,巨石是第一推动力:2010年后玻璃液、浸润剂配方与拉丝工艺等技术升级开启行业二轮革命,产品走向差异化;2013年后技术迭代成果跃迁为中国产品替代国际高端市场;中国巨石为此轮革命第一推动力,因配方与工艺内生驱动难外溢,形成真正壁垒,对竞争者优势持续扩大;我们用两个推论:盈利能力与同行的拉大和行业产能扩张的无效率验证了变革真实发生。

  走向伟大企业之路:第二轮变革依然持续进行,公司已形成技术与盈利互相促进的复利循环,未来有望以价格等手段持续将竞争优势转化为份额提升,走向类似福耀玻璃的全球份额不断提升的伟大之路。

  风险提示:需求断崖下滑,成本上升,行业颠覆变革,海外不可抗力。
  

  汤臣倍健:三季度业绩超预期,公司再入成长快车道

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈梦瑶 日期:2018-09-29

  事项:

  公司9月27日哪些期货有夜盘晚披露业绩预告,预计前三季度净利为9.64亿元-11.25亿元,同比增长20%-40%。其中,预计第三季度净利为3.42亿元-3.87亿元,同比增长55%-75%。

  风险提示:终端消费环境持续疲软;新品扩张低于预期;费用投入增加较快。

  评论:

  突围大单品战略:健力多收效显著,健视佳初步推广

  健力多继续保持强劲增长,明星产品带动公司势能提升。2018年公司继续推进大单品战略,集中调动市场优势资源,打造大单品模式,为全品类不断成长和线下增长打开新空间。2018H1年健力多+308%,实现4.2亿元收入,我们预计健力多全年收入有望超过8亿,下半年继续实现翻倍左右的快速增长。健力多产品定位清晰,功效显著,有着超高的复购率,使得消费者对汤臣倍健主品牌的信赖程度提升,也带动了线下全品类的增长。

  强势入局护眼市场,健视佳推广优势显著。近几年中国的护眼市场潜力巨大,数量庞大的护眼三大族群“学生族、视屏族、银发族”的强大刚需驱动护眼市场规模高达600亿元,其中1.6亿学生族中近视率高达40%,而中国饱受蓝光伤害的网民规模更是高达7.10亿,同时老龄化也导致2.2亿以上的老人患上眼部老化和视力退化等问题。中国护眼市场不仅规模巨大而且潜力巨大,未来护眼品类将会大有可为。健视佳上半年超额完成目标,作为补位单品,未来表现值得期待。

  2018年继续深耕“电商品牌化”策略

  在稳步实施电商品牌化方面,公司推出了电商渠道专供品,从差异化产品发力,上半年线上专供品占主品牌收入的35%,保持并扩大“汤臣倍健”品牌在电商保健食品类目的领先优势。2018年H1阿里系方面汤臣倍健反超Swisse成为保健品第一名,2018H1公司实现电商渠道3.9亿规模收入,占比18.4%,扣除健之宝同比增长67.2%,根据我们跟踪的阿里全网数据,三季度公司线上仍延续了上半年较高的增速(高于竞争对手Swisse,市场份额有所提升),预计全年有望完成60%左右的线上增长。

  汤臣药业主品牌继续稳健成长

  2018H1汤臣主品牌收入占比74.7%,其中药店渠道增长26%,主业回归强势增长,品牌资产指数位居所有保健品之首,远高于竞争对手。健力多的电视广告对汤臣母品牌反哺提振(辐射到原来非汤臣用户),终端节日动销明显好于去年同期。公司注重新品创新,探索大健康领域,推广保健饮食化,今年上半年除大单品健力多,传统拳头产品蛋白粉等已取得了超过40%的快速增长,此外多种维生素、牛初乳加钙等新品种在线下药店渠道也有不俗表现。渠道开拓方面,除了原有的药店和电商,汤臣药业也会进一步开拓商超渠道(包括中小型便利店,美妆,母婴渠道等),我们预计下半年汤臣主品牌增速也将继续保持稳健成长。

  LSG9月交割开始并表,未来有望成为公司新的盈利增长点

  我们预计汤臣将充分整合Life-Space在益生菌细分市场的资源与优势,实现双方在产品与业务层面的协同效应,发掘出新的增长机会。营业收入方面我们预计LSG2018年增长80%-100%,总体毛利率与去年持平,新品大致贡献6-8%,澳洲和新西兰的零售网点会有显著增长,香港地区表现好于预期。LSG国内市场份额约17%,其中一线城市贡献较为明显。2018年9月LSG 合并报表,根据此前的备考业绩,LSG 2018年预计实现1.49亿澳元的收入,我们预计今年有望贡献2-3亿人民币的收入,但鉴于仍有无形资产摊销和财务费用,暂时对业绩的贡献不明显。未来随着LSG跨境电商业务的持续推进,以及国内业务的逐步展开,预计未来将成为公司新的盈利增长点。

  投资建议:维持买入评级

  我们认为公司通过实施“大单品”、“电商品牌化”等战略,已基本完成了业务整合与结构调整,这也将为未来的业绩发展奠定基础和空间,开启新一轮的增长周期。在2018年,汤臣倍健将继续围绕“夯实大单品”、“开启电商品牌化2.0”等战略,全面布局提速。考虑最新的收购并表(暂不考虑增发摊薄),我们预计公司18-20年营业收入为42.75/62.79/79.34亿元,净利润为10.29/13.33/16.89亿元,对应EPS为0.70/0.91/1.15元,给予“买入”评级。